台股籌碼反向訊號回測系統¶
性質說明
本頁記錄的是一套研究/回測系統（out-of-sample 模擬），非投資建議、也非實單對帳績效。經回測驗證，文中的籌碼反向訊號（大戶集中度 A/B 及其組合）並不具穩定預測力、三條主要籌碼線均未通過驗證，本頁僅作為否證案例與研究流程紀錄保留，請勿視為可用策略。
專案位置¶
strategy 專案根目錄。
架構總覽¶
fetch_data.py → data/chips/ + data/prices/
（TDCC 大戶集中度 + yfinance 股價）
fetch_finlab.py → data/finlab/
（finlab 三大法人/融資券/借券，2007~2018）
fetch_twse.py → data/twse/
（TWSE/TPEX 公開資料，2019~今）
fetch_us.py → data/us_finlab/
（finlab 美股 Nasdaq100，~2018截止）
backtest.py → results/detail.parquet + summary.csv
analyze.py → 深度分析
進出場邏輯（2026-05-10 版本）¶
訊號 A — 大戶↑ 散戶↓（偏多）¶
- 籌碼條件：千張大戶持股比例連續 3 週上升，散戶連續 3 週下降
- 技術條件：進場日 MA5 > MA10
- 額外條件（非前50大）：收盤 > MA5
- 強度門檻：big_chg ≥ 2%（大戶 3 週累積增幅）
- 進場：訊號日後第一交易日開盤價
訊號 B — 大戶↓ 散戶↑（偏空反向）¶
- 籌碼條件：千張大戶連續 3 週下降，散戶連續 3 週上升
- 技術條件：MA5 < MA10 且 收盤 < MA5
- 強度門檻：big_chg ≥ 2%
- 進場：訊號日後第一交易日開盤價
出場¶
- 固定持有期（1 / 4 / 12 週）：持有期結束後第一交易日開盤價出場
- MA10 動態出場：收盤跌破 MA10 當日收盤價出場
注意：訊號 B 的 MA10 出場績效差（-0.63%，勝率 37.7%），不建議使用。
最新回測結果（前 100 大，big_chg ≥ 2%，2026-05-10）¶
訊號 A（n=49）¶
| 持有期 | 平均報酬 | 中位數 | 勝率 | 夏普 |
|---|---|---|---|---|
| 1 週 | +3.80% | +1.13% | 51.0% | 2.47 |
| 4 週 | +13.57% | +8.52% | 73.5% | 2.07 |
| 12 週 | +35.35% | +18.65% | 87.8% | 1.57 |
訊號 B（n=61）¶
| 持有期 | 平均報酬 | 勝率 | 夏普 |
|---|---|---|---|
| 4 週 | +5.08% | 62.3% | 1.59 |
| 12 週 | +21.40% | 77.0% | 1.28 |
三組對比（訊號 A，12 週）¶
| 分組 | 平均報酬 | 勝率 | 夏普 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
| 前 50 大 | +41.98% | 91.7% | 1.49 | |
| 51~100 大 | +34.88% | 89.2% | 1.74 | 甜蜜區 |
| 100 大以外 | +12.26% | 65.0% | — | 跌 -10% 率 19.6%，風險大 |
5 格資金輪動（前 50 大訊號 A，12 筆訊號）¶
| 持有期 | NAV | 報酬 | MDD |
|---|---|---|---|
| 1 週 | 143.98 | +44% | -3.6% |
| 4 週 | 190.26 | +90% | -5.3% |
| 12 週 | 325.79 | +226% | 0% |
重要發現¶
- 訊號 B 跳空方向顯著：跳空↓進場 4 週勝率 65.1%（夏普 1.48）；跳空↑進場 4 週勝率 41.4%（虧損），p<0.001
- 訊號 A 跳空方向不顯著：跳空↑/↓差異無統計意義（p>0.05）
- big_chg ≥ 2% 過濾效果強：樣本減少 76%，12 週平均報酬從 +8.6% 升至 +17.4%
資料限制¶
- TDCC 籌碼只保留約 46 週歷史（無法延伸）
- finlab 免費版資料截止 2018-12-28（每日 500 MB 上限）
- 股價資料有 3 年歷史（yfinance，from ~2023-04）
- Goodinfo 有反爬蟲保護，無法自動化批量抓取歷史籌碼
資料覆蓋對照（finlab + TWSE 合併）¶
格式：Wide Parquet，index=日期，columns=股票代號
| Dataset | 類別 | finlab 範圍 | twse 範圍 | 備註 |
|---|---|---|---|---|
foreign_net |
三大法人 | 2012~2018 | 2019~今 | |
foreign_buy/sell |
三大法人 | 2012~2018 | — | finlab only |
trust_net |
三大法人 | 2012~2018 | 2019~今 | |
dealer_net |
三大法人 | 2012~2018 | 2019~今 | |
dealer_hedge_net |
三大法人 | 2012~2018 | 2019~今 | |
margin_balance/buy/sell |
融資融券 | 2009~2018 | 2019~今 | |
margin_util |
融資融券 | 2009~2018 | — | finlab only |
short_balance/sell/cover |
融資融券 | 2009~2018 | 2019~今 | |
short_util |
融資融券 | 2009~2018 | — | finlab only |
offset_trade |
融資融券 | 2009~2018 | 2019~今 | |
borrow_balance |
借券 | 2007~2018 | — | finlab only |
lend_sell |
借券 | 2007~2018 | — | finlab only |
lend_sell_balance |
借券 | 2007~2018 | — | finlab only |
pe/pb/div_yield |
評價指標 | 2010~2018 | 2019~今 | |
rev_monthly/yoy/mom |
月營收（月頻） | 2005~2018 | 2019~今 | |
dir_hold_ratio/inc/dec |
董監持股（月頻） | 2004~2018 | — | finlab only |
dir_pledge_ratio |
董監持股（月頻） | 2004~2018 | — | finlab only |
inv_1000k_ratio/count |
大戶集中度（週頻） | 2018 | — | 主要用 data/chips/ |
daytrade_vol |
當沖 | 2014~2018 | 2019~今 | |
taiex_return |
大盤基準 | 2007~2018 | — | finlab only |
技術踩坑¶
- finlab FinlabDataFrame：回傳的不是普通 DataFrame，不能直接操作 index。必須先
df = pd.DataFrame(raw)轉換後再操作 - pyarrow 版本：pandas 3.0.3 需要 pyarrow >= 13.0.0（已升級至 24.0.0）
- 跨平台路徑：Bash 工具不能直接使用 Windows 絕對路徑，需改用 PowerShell 工具或
/mnt/<drive>/...格式
最新研究延伸（2026-05-30）¶
本頁原本整理較早期的台股籌碼訊號 A/B 與資料覆蓋。後續已另開新頁，專門記錄 2026-05-30 這輪「大戶增持 / 散戶減少 + 產業資金流」研究，包括：
- 固定半導體 / 電子零組件產業版本
- TDCC 公告延遲 lag 0/3/5/7 敏感度
- 動態產業資金流 Top 1 / Top 3 / Top 5
- 固定產業 vs 動態輪動 vs 混合策略比較
- 月份 / 季度 cohort 檢查
- 外資 / 投信資料缺口診斷
詳見：台股大戶散戶產業資金流策略研究。